在汽车行业深陷内卷、传统车企面临转型阵痛的背景下，东风集团股份（00489.HK）宣布以 “岚图上市 + 自身私有化退市” 的组合动作，成为行业关注的焦点。这一决策不仅是企业应对估值低迷、融资功能丧失的自救之举，更与宋志平提出的破解内卷策略高度契合，为深陷竞争困境的汽车行业提供了 “腾笼换鸟” 的破局思路。
一、退市背后：传统车企在内卷中的估值困境
东风集团股份的退市，本质是传统汽车业务在内卷环境下价值被严重低估的必然结果。从数据来看，截至 2025 年 7 月 31 日，其总市值仅 391.2 亿港元，收盘价 4.74 港元 / 股，市净率（PB）仅 0.25 倍，远低于行业合理水平，且上市以来从未开展过股本再融资，完全失去了港股上市平台的融资功能。这种困境的根源，正是汽车行业内卷带来的双重压力：
一方面，合资业务承压，陷入低价竞争红海。随着新能源汽车快速崛起，传统合资非豪华品牌市场持续下探，销量和利润大幅下滑 ——2025 年上半年，东风集团股份汽车销量同比下降 14.7%，归属于上市公司股东净利润同比减少 92%，仅 0.55 亿元。这与宋志平指出的 “内卷导致行业利润微薄” 高度一致，传统燃油车市场同质化竞争激烈，企业为保住市场份额不得不压缩利润空间，陷入 “低价 - 低利润 - 难创新” 的恶性循环。
另一方面，自主转型投入大，短期难见估值反馈。为应对内卷，东风集团在自主事业领域加大研发、品牌及渠道投入，但传统控股平台资产种类繁杂，估值逻辑复杂，投资者难以精准识别优质资产价值。即便旗下高端新能源品牌岚图汽车近年表现亮眼，其成长性和价值也未能在东风集团股份的整体估值中体现，形成 “优质资产被低估、整体平台失活力” 的尴尬局面。
二、岚图上市：契合 “高端化 + 品牌化” 破卷路径
东风集团选择让岚图汽车以介绍上市方式登陆港股，正是对宋志平 “四化” 创新（差异化、细分化、高端化、品牌化）破卷策略的实践，试图通过优质资产独立上市，跳出传统业务的内卷泥潭。
1. 高端化突围：摆脱低价竞争，抢占价值高地
岚图汽车作为东风自主打造的高端智慧新能源品牌，从诞生之初就避开了传统燃油车的价格战红海，聚焦 30-50 万元中高端市场，与宋志平强调的 “跳出低端化恶性循环” 思路完全契合。财务数据显示，岚图已临近盈利拐点：2024 年税后净亏损收窄至 1800 万元，较 2023 年的 14.72 亿元大幅改善，且去年第四季度已实现单季度盈利；2025 年上半年销量同比增长 85%，单车毛利在央国企新能源品牌中处于较好水平。这种 “高质中价” 的定位，既避免了低端市场的恶性价格竞争，又能通过合理利润支撑研发投入，形成 “创新 - 盈利 - 再创新” 的正向循环，打破内卷的核心痛点。
2. 品牌化赋能：独立上市释放资产价值
宋志平提出 “品牌化是微笑曲线两端的价值核心”，而岚图的独立上市正是对这一观点的落地。此前，岚图作为东风集团股份旗下资产，品牌价值被母公司繁杂的业务所掩盖；独立上市后，其 “高端新能源” 的品牌定位将更加清晰，既能提升品牌知名度和国际影响力，又能让投资者直接聚焦其成长性，实现估值逻辑的切换 —— 摆脱东风集团股份过往的低估值束缚，享受新能源高端市场的估值溢价。正如东风集团所言，岚图上市后将 “拓宽融资渠道、激发价值创造能力”，这与安踏通过培育自主品牌实现价值跃升的路径异曲同工，为传统车企拆分优质资产、重塑品牌价值提供了范本。
3. 差异化竞争：绑定华为打造爆款，避开同质化
为实现 2025 年 20 万辆销量目标和全年盈利，岚图选择 “全面拥抱华为”，推出岚图 FREE+、全新知音车型等产品，通过技术合作打造差异化优势。这一策略呼应了宋志平 “差异化是穿越红海的方舟” 的观点 —— 在新能源汽车同质化严重的当下，岚图不盲目追求 “全品类覆盖”，而是聚焦用户核心需求（如智能驾驶、续航体验），通过与华为的协同创新形成独特竞争力。这种 “聚焦细分场景、打造特色产品” 的思路，与理想汽车凭借 “家用增程车” 差异化定位实现盈利的逻辑一致，有效规避了行业内卷中的 “价格战陷阱”。
三、行业启示：内卷环境下企业的 “腾笼换鸟” 之道
东风集团股份的 “退市 + 子公司上市” 组合，不仅是企业层面的战略调整，更为深陷内卷的汽车及其他行业提供了可借鉴的破局思路，尤其贴合宋志平提出的 “行业结构优化”“定价权掌握”“心态调整” 等核心策略：
1. 优化资产结构：拆分优质资产，实现 “精准估值”
宋志平强调 “行业集中度过低导致内卷”，而对企业而言，“资产结构分散” 同样会掩盖价值。东风集团将岚图从传统控股平台中拆分独立上市，本质是 “资产聚焦” 的过程 —— 通过剥离低效、低估值的传统业务（或使其退出上市平台），让优质资产获得独立融资和估值空间，避免 “优质资产被拖累”。这种 “腾笼换鸟” 的方式，适用于多数传统企业：当整体平台陷入估值困境时，可通过拆分高成长性业务独立上市，既解决融资问题，又让市场精准识别价值，为后续发展注入动力。
2. 聚焦核心价值：放弃 “规模执念”，转向 “利润优先”
东风集团股份的退市，也是对 “过度追求规模” 心态的矫正。宋志平曾批评 “企业家过度追求销量，忽视利润和定价权”，而东风集团早年可能也受 “规模情结” 影响，导致合资业务与自主业务混杂，难以聚焦高价值领域。如今聚焦岚图，其目标已从 “销量第一” 转向 “盈利第一”“品牌第一”——2025 年岚图冲刺全年盈利，而非单纯追求销量规模，这正是 “从量本利转向价本利” 的体现。对其他企业而言，放弃 “以规模论英雄” 的执念，聚焦核心业务的利润和价值，才是破解内卷的关键。
3. 拥抱行业转型：以 “平常心” 应对周期，主动求变
宋志平建议企业家 “以平常心面对行业周期”，东风集团的决策正是这一心态的落地。面对汽车行业从燃油到新能源的转型阵痛，东风没有固守传统上市平台，而是主动通过私有化退市、子公司上市适应变化，体现了 “困难是周期性的，需积极寻求解决办法” 的思路。这种 “不纠结于过往平台，敢于重构资本路径” 的勇气，对身处周期下行中的企业尤为重要 —— 内卷并非 “死局”，只要能看清行业趋势，主动调整资产和业务结构，就能在变化中找到新的增长点。
结语
东风集团股份的退市与岚图汽车的上市，是汽车行业内卷环境下的一次 “自我革命”。它印证了宋志平的核心观点：内卷的本质是 “价值毁灭”，而破局的关键在于 “价值重构”—— 无论是通过资产拆分实现精准估值，还是通过高端化、差异化打造核心竞争力，最终都是为了跳出 “低价竞争” 的红海，进入 “价值创造” 的蓝海。对于更多深陷内卷的企业而言，东风的案例提供了一个清晰的信号：与其在低估值、低利润的泥潭中挣扎，不如主动 “腾笼换鸟”，聚焦优质资产，重塑竞争优势，这才是穿越行业周期、实现长期发展的根本之道。