在2025（第二十三届）影响力企业家年会上，峰瑞资本创始合伙人李丰围绕“AI及机器人投资”分享了他对技术投资规律的深度观察，核心观点可总结为：所有技术投资都会经历“技术质变→应用探索→落地盈利”三个周期，而当前AI+智能硬件正站在第三周期的起点，中国凭借制造业优势有望引领这一浪潮。  

一、技术投资的三个周期：从“改变世界”到“落地赚钱”

李丰指出，技术投资遵循“质变突破→应用探索→落地盈利”的递进规律：  

1. 第一阶段：技术质变期  
   技术出现重大突破（如ChatGPT发布）后，资本和注意力集中于“技术本身”及“掌握技术的团队”，市场普遍认为“这项技术将改变世界”。例如，2022年底ChatGPT发布后，2023-2024年初大模型成为全球投融资最热话题。  

2. 第二阶段：应用探索期  
   技术突破后，发展从“质变”转向“线性增长”，资本开始追逐“最有想象力的应用”。这些应用通常对应技术潜力最大的场景（如数字空间的通用智能体Agent、物理世界的具身智能机器人），但因落地难度大、时间长，仍处于探索阶段。例如，2024年第二季度起，具身智能机器人和Agent成为AI领域新热点。  

3. 第三阶段：落地盈利期  
   市场回归理性，关注“技术能否真正落地并赚钱”。此时，AI+垂直应用（如智能硬件、行业智能体）因更易商业化而升温。例如，近期AI+眼镜、耳机、无人机等智能硬件项目被抢投，垂直智能体（金融、医疗、教育等领域）也开始落地。  

核心规律：技术不可能永远“质变加速”，突破第一个台阶后，线性发展阶段的“应用落地”才是关键。  

二、AI+智能硬件：中国的下一个核心竞争力

李丰认为，智能硬件将成为继新能源车、智能机器人后的下一个重点领域，对中国意义重大——驱动消费、优化制造业比例、以新需求带动新供给、升级科技产业链。其背后的逻辑与中国制造业的独特优势密切相关：  

• 历史验证的成功模式：智能手机、新能源车+自动驾驶、无人机等领域的崛起，均依托“软件算法+复杂硬件产业链（结构件、电机等）+新传感器/芯片”的融合，重新定义产品形态，并通过规模化量产实现“又好又便宜又精密”的全球竞争力。  

• 中国的优势：中国拥有成熟的制造业链条，能通过定义新产品（如智能硬件）推动传感器与芯片的低成本、高精度量产，叠加数据或算法创新，形成全球化新品类的潜力。例如，运动相机、无人机等智能硬件已验证这一路径。  

李丰提到，峰瑞资本在2021-2023年密集投资机器人，2024年下半年因热度暂停；而2024年开始关注的智能硬件，如今已进入“抢额度、抬估值”的阶段，印证了这一趋势。  

三、AI落地的关键：数字化与数据维度扩展

AI的落地需满足两大条件：  

1. 垂直智能体：依赖行业数字化水平

AI需要全链条数字化的输入和输出，因此行业数字化水平是前提。若行业数字化不足（如传统制造业），需先解决数字化问题。此外，大语言模型的训练依赖互联网40年积累的公开文本数据，因此依赖自然语言交互的行业（金融、医疗、教育、销售、心理咨询等）最易被垂直智能体改变——这些行业通过专业对话实现价值传递（如金融的投资建议、医疗的问诊方案）。  

2. 具身智能机器人：需新维度数据

当前机器人能力集中于运动（如空翻、跑步），但上肢操作（如拿水、拧瓶盖）仍受限，核心瓶颈是缺乏“人与物体接触并改变状态”的数据（自动驾驶的避碰数据与机器人操作需求不匹配）。  

李丰的解决方案是：通过消费级智能硬件普及新传感器（如类似智能手机普及GPS、摄像头），让用户大规模使用以产生超大规模新维度数据，从而训练机器人完成精细操作。例如，智能手机的GPS数据催生了打车、外卖应用，摄像头数据催生了短视频平台；未来机器人需通过智能硬件的传感器数据，突破操作瓶颈。  

结语：技术投资的本质是“周期与落地”的把握

李丰的观察揭示了一个底层逻辑：技术投资的热潮终会退去，真正的机会在于把握技术从“质变”到“落地”的周期，并在中国制造业优势的加持下，聚焦“智能硬件+新传感器+算法”的融合创新。  

对投资者和企业而言，关键不是追逐“改变世界”的技术神话，而是找到“能落地、能赚钱”的应用场景——这或许就是AI+智能硬件成为下一个风口的底层密码。