以代工小米、飞利浦闻名的小家电品牌德尔玛，近期因苏州团队的突然解散引发行业震动。据知情人士透露，此次解散涉及员工近百人，主要原因是负责清洁业务的苏州子公司持续亏损。在小家电市场竞争白热化、业绩承压的背景下，德尔玛的“断臂”调整，折射出代工模式依赖者在行业转型期的普遍困境。

一、业绩双降：净利润近乎“腰斩”的生存压力

苏州团队解散的背后，是德尔玛持续恶化的财务数据。2025年第三季度财报显示，公司单季营收6.99亿元，同比下滑10.26%；归母净利润仅2004.41万元，同比暴跌44.34%。前三季度累计净利润8872.47万元，同比下降14.66%。这一趋势已延续多年：2023年净利润较2022年近乎腰斩（降幅42.93%），2024年虽有回升但未及峰值，2025年再度下滑。

毛利率的下滑更凸显盈利困境。半年度财报显示，其核心业务家居环境类产品毛利率同比下降5.51%，个护健康类产品下降1.01%，仅水健康类产品实现5.63%的增长。而苏州团队负责的吸尘器、洗地机等清洁产品，正属于毛利率下滑的家居环境品类，成为业绩拖累的直接因素。官方将亏损归因于行业增速放缓与研发投入增加，但面对科沃斯、石头科技等头部企业的挤压，其市场竞争力不足的问题愈发突出。

二、苏州“断臂”：清洁业务亏损与异地运营困境

德尔玛苏州业务主要通过2022年成立的苏州德尔玛清洁科技有限公司开展，聚焦吸尘器、洗地机等清洁产品。知情人士透露，该部门今年持续亏损，若不调整明年亏损将加剧。从行业格局看，苏州聚集了追觅科技、科沃斯等头部企业，德尔玛作为佛山起家的品牌，在苏州缺乏“主场优势”，运营决策效率低下，难以与本地巨头抗衡。

公司官方将调整解释为“聚焦核心研发能力，推动资源向总部集中”。但这一举措实则是对亏损业务的被动收缩。数据显示，清洁电器市场集中度持续提升，科沃斯、石头科技等企业凭借技术优势与规模效应占据主导，德尔玛作为“小厂”难以突破，最终选择以解散团队的方式“止损”。

三、资本承压：股东减持与监管警示的双重打击

业绩下滑引发资本市场信心危机。第二大股东磐茂投资自2025年8月起减持1439.16万股，套现约1.55亿元，这是其持股七年来首次大规模减持。截至12月2日，德尔玛股价报9.85元/股，较发行价下跌超33.4%，总市值仅45.46亿元。此外，今年年初董事长蔡铁强、副总经理蔡演强因短线交易违规被证监会出具警示函，暴露公司治理漏洞。

股东结构的变化更添不确定性。尽管小米系资本天津金米（持股1.90%）与薇娅丈夫董海锋（持股2.27%）仍在十大股东之列，但市场对其长期前景存疑。机构投资者的撤离与股价低迷，将进一步限制德尔玛的融资能力，加剧资金压力。

四、口碑危机：产品质量与售后争议频发

在业绩与资本困境之外，德尔玛的产品与服务口碑也出现裂痕。全国12315平台显示，其近期新增12起投诉，涉及按摩电器安全隐患、吸尘器以次充好等问题。更值得关注的是，6起投诉因公司“推诿或拒绝调解”未达成协议，黑猫投诉平台亦有用户反映产品“一年内多次维修”。

业内人士指出，小家电行业技术门槛低，德尔玛在扩张期可能放松品控，依赖“价格战”抢占市场，最终导致质量问题集中爆发。售后服务的缺位不仅损害消费者信任，更对品牌形象造成不可逆影响，在竞争激烈的市场中进一步削弱其生存空间。

（免责声明：本文基于公开报道整理分析，不构成投资建议，企业经营情况以官方信息为准。）